(번역) 비트코인이 직면할 많은 문제들

사전 고지: 본 내용은 트위터에서 발췌해온 영어 본문을 한글로 번역한 것입니다. 

 

Most people in Crypto believe Bitcoin is "up only" in the long term.

Nearly everyone thinks we'll see $100k+ in 5 years.

But it's important to question the assumptions we take for granted.

So I tried to explore all the BTC narratives.

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"The Many Faces of BTC"

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— shivsak (@shivsakhuja) July 7, 2022

우리는 비트코인이 장기적으로 상승할 것이라고 믿고 있습니다. 5년 안에 1억 원을 돌파할 것이라고 모두가 생각하죠.

하지만 우리가 당연하게 여기고 있는 가정에 의문을 제기하는 것 또한 중요합니다. 그래서 저는 비트코인의 내러티브를 탐구하고 반박해봤습니다. 비트코이너들은 BTC가 가치저장, 인플레이션 헤징, 세계 준비 통화, 인터넷의 화폐, P2P 결제 네트워크, 정부의 붕괴로부터 안전한 피난처 역할, 기본 레이어 블록체인, 비대칭 위험투자의 기능을 주장하고 있습니다.

1. 가치저장 수단으로서의 비트코인 (디지털 금, 골드 2.0)

비트코인은 건전화폐의 모든 속성을 갖도록 설계돼있어 금보다 더 낫다?

"건전 화폐"는 다음과 같아야 합니다. 나눌 수 있고, 양도 가능하고, 대체 가능하고, 희소성 있고, 내구성도 좋고, 휴대성이 편리해야 하죠. 비트코인은 이런 모든 속성을 충족하며 법정화폐나 금과 같은 전통적인 화폐보다 우수하여 더 나은 가치저장 수단이 될 수 있습니다. EX) 비트코인은 금보다 휴대성과 분할성이 뛰어나죠. 라이트코인, 도지코인 등 수천 개의 암호화폐 또한 동일한 속성을 충족한다고 주장할 수 있습니다. 가치저장을 생성하려면 프로그래밍된 속성 이상의 것이 필요합니다. 

전 세계가 명목화폐(USD, EUR)로 거래하기 때문에 비트코인의 가치저장 기능은 달러 대비 가격 변동성이 감소한다면 더 실용적일 수 있습니다. 혹은 가능성은 낮지만 모든 사람들이 달러 대신 BTC로 표시하면요. 비트코인 지지자들은 시장이 성숙해지고 효율성이 높아지면 시간이 지나면서 변동성이 줄어들 것이라고 주장합니다. 결국 비트코인은 변동성이 줄어들어 좋은 가치 저장소로 간주될 수 있는 위치에 자리 잡을 수 있죠. 비트코인의 변동성은 버그가 아닌 비대칭 위험 투자 기회를 가지는 기능적인 역할을 한다는 주장도 있긴합니다. 

2. 인플레이션 헤징으로서의 비트코인

인플레이션은 과도한 화폐 발행과 공급으로 인해 발생하지만 비트코인은 고정된 공급과 미리 정해진 통화 정책이 있기 때문에 이러한 문제에 영향을 받지 않는다

정부는 화폐를 마구 찍어냄으로 인플레이션을 유발하여 법정통화를 평가절하하고 있습니다. 그렇기에 금의 희소성은 인플레이션 헤징 수단으로 간주됩니다. 그리고 비트코이너들은 같은 이유로 좋은 인플레이션 헤징이라고 주장합니다. 비트코인의 헤징수단으로서의 가치평가는 아직 시간이 충분히 지나지 않았기에 단기간이 아닌 다년간에 걸쳐 평가해야 합니다. 그렇기에 비트코인은 아직 헤징 수단으로 입증되지 않았어요. 단지 희소성만으로 효과적인 헤징 수단이 되는걸 의미하지는 않습니다. 

3. P2P 결제 수단으로서의 비트코인

비트코인은 빠르고 안전하며 저렴하고 검열 저항성이 강하고 중개인이 필요하지 않기 때문에 돈을 이체하는 최고의 지불 수단이다

특히 국제적으로 많은 금액을 송금한다는 것은 어렵습니다. 은행 송금은 며칠이 걸리고 주말이나 공휴일에는 송금이 불가능하기 때문이죠. 그리고 국가 간 보내는 금액, 보낸 이, 받는 국가 등에 대한 제한이 존재합니다. 그러나 비트코인을 사용하면 작은 수수료로 몇 초만에 수십억 달러를 보낼 수 있으며 누구도 제재하지 못합니다. 대부분의 국내 소액 결제의 경우 PayPal, Venmo, Zelle, Square등과 같은 플랫폼들이 문제를 해결할 수 있고 비트코인의 변동성으로 인해 달러로 측정하는 값이 계속 달라져 일부 용도에서는 실용적이지 않습니다. 

또한 BTC를 보낸다는건 많은 국가에서 세금을 내야 할 수도 있습니다. 또 BTC뿐만 아니라 다른 암호화폐들도 다 가능한 기능이죠. 궁극적으로 개인은 기술의 적용 여부와 관계없이 해당 국가의 법률에 적용을 받습니다. BTC를 국제거래에 쓰는건 효율적인 방법 중 하나라고 생각하지만 변동성, 법률 및 세금 문제에 직면할 수 있습니다. 또 이런 문제의 대부분은 이미 Web2 플랫폼이나 다른 암호화폐로도 해결 가능한 부분입니다. 또 암호화폐를 채택하는것에 대한 많은 사용자 경험과 교육에 대한 장애물이 존재합니다 (셀프 커스터디를 위한 교육). 따라서 맞는 말일수도 있지만 결제 수단으로써의 채택에서 엄청나게 설득력 있는 이야기는 아닐 수도 있습니다.

4. 세계 준비 통화로서의 비트코인

비트코인의 우월성은 법정화폐의 실패와 결합된 화폐 형태로서 기관과 국가에 의해 비트코인 채택으로 이어질 것이고 결국 세계 준비 통화로서 달러를 대체할 것이다

통화 경쟁력이 약해 위기에 처한 국가에서 BTC는 쉽게 접근할 수 있고 대체 가능한 독립된 통화를 제공합니다. 달러와 같은 법정화폐에서도 마찬가지죠. 이미 엘살바도르와 중앙아프리카 공화국은 법정화폐로 선언했습니다. BTC는 고정된 통화 정책을 사용하는 탈중앙화된 화폐라서 다른 나라의 통화나 경제 정책에 의존하지 않습니다. 그럼 BTC를 채택함으로 가장 많은 이득을 얻는 국가들은 어디일까요? 아마 통화정책의 주권에서 피해가 가장 적은 국가들이 비트코인 채택에 더 개방적일 겁니다.

가치저장 수단으로서 BTC 사용 사례가 실패한다면 준비 통화가 될 수 없습니다. 또 전 세계가 상품과 서비스의 가격을 달러 대신 BTC로 표기하지 않는 한 변동성이 문제가 됩니다. BTC가 미국 달러를 위협할 경우 미국은 이를 폐쇄할 수 있는 대책을 가질겁니다. 다른 초강대국들도 마찬가지죠. 초강대국에 의한 채택은 작은 국가들에 의한 채택과는 완전히 다른 게임입니다. 저는 미국과 같은 초강대국이 비트코인을 "강제"로 채택하게 되는 것은 불가능하다고 생각합니다. 비트코인 게임 이론 효과가 저정도까지 가기엔 갈길이 멀죠..

5. 인터넷 화폐로서의 비트코인

BTC는 다른 암호화폐 보다 더 분산되어있고 안전하며 신뢰할 수 있기 때문에 인터넷의 화폐가 될 것이다

암호화폐는 인터넷 기반 화폐입니다. 그리고 인터넷은 확실하게 정보 전달에서 정보+가치 전달로 진화할 수 밖에 없죠. BTC가 인터넷의 화폐가 될 수 있는 이유에 대한 잭 도시의 주장은 인터넷 기반 화폐가 소액 결제, 머니 스트리밍, 국경 없는 거래와 같은 새로운 문을 열 것이라고 합니다. 인터넷 화폐로 BTC를 사용할 때의 문제는 일상에서 BTC를 사용하는 문제와 유사합니다. (세금, 기존 통화 대비 변동성, 다른 암호화폐보다 높은 수수료 등)

저는 인터넷 기축 통화로 암호화폐가 될것이라고 생각하지만 BTC가 기본 통화가 되기엔 갈길이 멀다고 봅니다. BTC는 세상 어떤 곳에서도 계산 단위로 쓰이지 않기 때문에 채택이 어렵죠. 그리고 계산 단위를 변경할 필요가 없다면 (스테이블 코인) 암호화폐가 인터넷의 기본 지불 수단이 되는 길은 훨씬 더 쉬울 수 있습니다. 왜냐하면 사람들은 탈중앙화보다 편의성을 더 중요하게 생각하기 때문이죠. 

6. 정부 붕괴로 부터 안전한 피난처 역할

개인은 정부의 부패, 과도한 화폐 발행, 초인플레이션 등의 붕괴로부터 자신을 보호하기 위해 자신의 부를 소유하고 통제해야 한다

이 주장은 "세계 기축통화로서의 BTC" 와 유사하지만 국가가 아닌 개인이라는 점에서 다릅니다. 세계 곳곳에서 사람들은 부실한 경제 정책으로 큰 피해를 보고 있습니다. 아르헨티나, 베네수엘라, 터키와 같은 국가의 통화가 빠르게 평가절하 되고 있는 곳에서 시민들은 자신의 부를 보존하기 위해 다른 통화를 찾아야 합니다. BTC가 피난처 역할로 성공하기 위해선 가치저장 수단으로 성공해야 합니다. 그리고 물론 그것이 공직자들을 위협한다면 그들은 막기 위해 할 수 있는 모든 것들을 하겠죠.

7. 혁신전인 블록체인 기본 레이어 수단

블록체인과 암호화폐가 약속하는 설루션은 BTC 블록체인이 가장( 그리고 유일한) 탈중앙화 된 체인이기 때문에 BTC를 기반으로 구축되어야 한다

이 주장의 큰 부분은 BTC가 진정으로 유일하게 탈중앙화된 블록체인이라는 아이디어에 기반을 둡니다. 대표적으로 잭 도시는 Web5라는 곳에서 BTC를 기반으로 완전히 새로운 분산 웹을 구축하고 있죠. 이 주장이 엄청난 도전인게, 대부분의 블록체인 개발자들은 BTC를 기반으로 하지 않고 ETH 또는 EVM 체인을 기반으로 하고 있습니다. 만약 BTC가 기본 결제 통화가 되려면 많은 개발자들이 BTC를 기반으로 구축해야겠죠. 하지만 아직 Web3는 초창기고 지금의 Dapp들 또한 5년 안에 쓰일 거 같지 않아서 크게 장애요인이 되지는 않습니다. BTC가 지배하는 세상에서 살고 싶은 만큼, 저는 지적인 마음으로 이러한 반론을 인정해야 합니다. 그리고 대부분의 반론들이 타당하기도 하죠. 그럼에도 저는 BTC를 가지고 있습니다. 왜 일까요?

8. 비대칭 위험투자로서의 BTC

 

지금껏 말했던 주장들 중에 하나라도 채택된다면 BTC는 상승할 것입니다. 하락은 -100% 이지만 상승은 +500%가 될 수 있기에 5배를 얻을 확률이 20%를 넘고 나머지 80%의 돈을 모두 잃는다면 투자에는 여전히 긍정적인 기대치가 있을 수 있죠. 위의 주장들에 어떤것이 맞을지는 모르겠지만 내가 하락 리스크에 대한 부담이 적고 위의 주장들에 대한 성공 가능성이 존재하는 한 HODL에 만족합니다.